NFTには何か価値がありますか?

May 09 2022
何時間もの調査の後、私は、技術的な課題とカウンターパーティのブロックチェーン周辺の小さなエコシステムの両方のためにタオルを投げる前に、PepeCashについて少し推測するために小さくてあいまいなカナダの取引所を使用することになりました。何年にもわたって、私は他のNFTの中でもクリプトキティに手を出してきましたが、主にオブザーバーの役割を果たしてきました。
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何時間もの調査の後、私は、技術的な課題とカウンターパーティのブロックチェーン周辺の小さなエコシステムの両方のためにタオルを投げる前に、PepeCashについて少し推測するために小さくてあいまいなカナダの取引所を使用することになりました。何年にもわたって、私は他のNFTの中でもクリプトキティに手を出してきましたが、主にオブザーバーの役割を果たしてきました。コンセプトと周囲のエコシステムの開発を直接目撃するのは魅力的です。2017年当時、私は、今日世界を悩ませているNFTに対する世界的な執着のようなものを想像することはできませんでした。。

市況に挑む

パブリックエクイティと暗号通貨の市場を注意深く見守っていれば、過去12か月で、Nasdaqインデックスが20%低下し、Bitcoinがピークから40%低下し、下降傾向にあることを確認できたはずです。

これらのより広範な市場トレンドに逆らうのは、主要なNFTプロジェクトであるBored Ape Yacht Club(BAYC)です。

個人的には、この現在の評価を理解することはできません。非常に破壊的なビジネスやテクノロジーを扱うベンチャーキャピタルのバックグラウンドと、上場ビジネスと比較して比較的高い収益の倍数に慣れているにもかかわらず、数字に頭を悩ませることはできません。

NFTコレクターでもある個人的な友人は、あらゆる機会を利用して、これを思い出させてくれます。世界には10,000のBAYC NFTしかありませんが、世界の総人口は79億人です。彼は、根底にある希少性を考えると、BAYCNFTの価格上昇のための長い滑走路を暗示しています。

NFTは成長するバブルですか?

一方では、希少性の概念に基づいて超高価格を正当化するNFTコレクターによって提示された議論の背後に確かにいくつかの真実があります。一方、伝統的なバリュー投資家は確かに、バブルの構築にNFTの天文学的な価格を推定する権利があります。実際、伝統的な投資分野の私の友人の多くは、NFTの設計を簡単に複製できることを考えると、NFTの価値を受け入れるのは難しいと感じています。

私は個人的に、NFTは確かに何か価値があると感じています。ただし、NFTの価格設定方法や、NFTが現在「バブル」にあるのか、それとも過小評価されているのかについては、判断を延期する必要があります。

割引キャッシュフロー(DCF)などの評価モデルは、従来の投資分野における評価に関するすべてではないにしても、ほとんどの議論の基礎を形成します。当然のことながら、これらの経済理論に基づいた私のトレーニングでは、NFTを評価するための適切な方法論を身に付けることができません。しかし、暗号空間の発展を目撃し、ユニークな資産クラスについて学び、若い世代の明確な消費行動を見た後、私はNFTが実際に真の価値を提供していると主張せざるを得ません。

NFTは、デジタル世界の根本的な行動の変化を促進します。説明するために、私はNFTの使用法の3つの主要なカテゴリーを掘り下げます。

真の市場価値を確認するという難しい問題は、他の専門家に任せます。DCFモデルを介してNFTの市場価値を抽出することは、単純に不可能です。DCFモデルの背後にあるバリュードライバーは、NFTのバリュードライバーと互換性がありません。これは私が「NFT評価のハードプロブレム」と呼んでいるもので、「意識のハードプロブレム」や人間の意識の背後にあるメカニズムを説明する上での科学の固有の限界に似ています。

NFTアート:アートの価格は常に真正性の関数ではありませんか?

多くの人と同じように、デジタルアーティストのBeepleが彼のNFT 「Everydays:The First 5000 Days」を6900万米ドルで販売したというニュースが最初に報道されたとき、私は最初ショックを受けました。深く調べてみると、その驚異的な価格に貢献している要因を理解することができました。

まず、NFTは、Beepleによって作成された5,000点のデジタルアートのコラージュであり、1点あたり13,800米ドルに分割されます。これは、アートワークに支払うのに不合理な価格ではありません。第二に、芸術の価値は常に非常に主観的でした。アートワークに合理的な価格を課すことは通常は機能しません。第三に、BeepleのNFTは、テクノロジー開発の最前線に立っています。これは、デジタルアートの今後の取引方法に革命をもたらす重要なマイルストーンです。

従来の非デジタルアートの場合、ほとんどの人は、購入者が素材の芸術的価値にお金を払っていると思い込んでいます。ほとんどのアーティストは、彼らの創造性とスタイルを表現するユニークな方法を持っています。したがって、特定の芸術家による特定の芸術作品の所有者は、この芸術的価値に独自のアクセス権を持っています。

したがって、NFTの批評家が通常提起する1つの議論は、NFTの芸術的要素はピクセルレベルまで簡単に複製でき、識別可能な違いがないため、NFTには価値がないというものです。ただし、これは、非デジタルアートのコレクターが何にお金を払っているのかという根本的な誤解を構成します。つまり、物質的な芸術的価値ではなく、信頼性です。

放射性炭素年代測定などの技術を使用せずに肉眼で違いを区別することをほぼ不可能にする偽造技術の進歩により、なぜ絵画はこのような高価格を維持し続けるのでしょうか?実際、美術館は光学顕微鏡や機械学習などのますます洗練されたツールに投資しています。たとえば、コンピュータイメージングは​​、芸術の専門家を何年も騙してきたゴッホの「サントマリードゥラメールの海」の偽造を検出するために使用されました。

有名な作品のオークションで到達した天文学的な価値は、作品の信憑性とも密接に関連しています。後でその絵が偽物であることが証明された場合、その価値は急速に低下します。

同様に、物理的なアートのコレクターのようなNFTコレクターは、デジタルでユニークなアートの信憑性にお金を払っています。NFTコレクターは、NFTを最初に作成した作成者に至るまで、すべてのデジタル資産のトランザクションログをキャプチャするブロックチェーン上の一意の基になるコードによって保証された、CertificateofAuthenticityのデジタル版を購入しています。言い換えれば、Beepleの「Everydays:最初の5000日」のグラフィックが浮かんでいる可能性がありますが、元のコピーの信憑性を主張できるのはそのコレクターだけです。

NFTプロフィール写真:デジタル世界のアイデンティティマーカーおよびステータスシンボルとして?

私の友人の多くは、BoardApesやCryptoPunksなどの著名なNFTプロジェクトを、さまざまなソーシャルメディアやチャットアプリのプロフィール写真として表示しています。「見せびらかす」などの耽溺を却下するのは簡単ですが、それは別の目的にも役立ちます—他の暗号愛好家との整合性を知らせるアイデンティティマーカーとして。実際、NFTプロフィール写真を持っている人を見つけると、その文化、哲学、価値を理解している暗号愛好家の仲間であることが簡単にわかります。確かに、私はサイバーパンクコミュニティと同一視するためだけにCryptoPunkを取得したいと思っています。しかし、そのばかげた価格のために、私はしませんでした。

さらに、人気のあるNFTは大金がかかる傾向があるため、特定のNFTの価値に関する一般的な主張は、デジタル世界でのステータスシンボルとしての有用性であり、物理的な世界でのブランド品や高級品と同様です。エルメスのバッグを考えてみてください。 、ロレックスの時計など。同様に、NFT画像をプロフィール写真に入れた人を嘲笑することも珍しくありません。画像は決してユニークではなく、無料でデジタルで簡単に複製できるからです。これは実際、偽のデザイナーバッグなどの偽造高級品の購入者の思考プロセスと類似しています。

実用的な人として、私は豪華な収集品を集めるという考えに魅了されていません。しかし、なぜ一部の人々がそのようなライフスタイルを採用するのかは理解できます。それは、特定の個人的な信念と人生哲学に要約されます。ただし、自分の社会的および経済的地位のシグナルは、認定された「本物の」商品の所有者にのみ有効です。これは、真正性の価値に再び帰着します。偽のロレックスは、本物のロレックスの市場価格を支配していません。したがって、高級品の流通市場での認証サービスの需要があります。そして、偽のバーキンの所有者は、本物のバーキンを所有している人と同じように扱われることは決してありません。

NFTゲーミングアセット:メタバースでのユニークなデジタルエクスペリエンスの保有者?

昨年、私の子供たちとその仲間たちは、物理的なおもちゃやアイテムの代わりに、誕生日やクリスマスプレゼントとしてRobux(Robloxゲームプラットフォームのデジタル通貨)を求め始めました。才能のあるRobuxを使用して、キャラクターのアバターの外観を向上させるクールなスキン、またはゲームでのキャラクターの能力を向上させる新しい機器のいずれかで、ゲームアセットを購入したいと考えていました。

サイエンスフィクション映画「ReadyPlayerOne」を見た人は、仮想ゲーム資産がゲーム体験を強化する能力を主なサブテーマとして、私たちの仕事と生活の方法に革命をもたらすメタバースの計り知れない可能性に気付くでしょう。 。

私自身はゲーマーではないので、ゲーマーがいくら支払うかを判断するのは難しいと思います。そして、物質的な世界に真の価値がないこれらのゲーマー資産に喜んで支払います。Play2Earnの側面と、以前に作成されたメタバースの仮想土地ブームに関する私の予約にもかかわらず、今後数年間にリリースされる予定のブロックチェーンベースのゲームの成長する波を否定することはできません。

これらのゲームのいくつかは、ゲームエコシステムに差別化された価値をさらに追加し、より持続可能なメタバースゲーム体験への道を開きます。ゲームNFTの所有者は、ユニークなゲーム体験のロックを解除できる可能性があります。NFT所有者がさまざまなゲームでゲームキャラクターの速度を向上できるようにする、キャラクターバフに関連するクロスプラットフォームゲームNFT(移動速度の向上など)を考えてみてください。非常に熱心なゲーマーが、さまざまな大規模なマルチプレイヤーオンラインゲームでの征服を可能にするために何百万ドルも支払うことをいとわない世界を想像することができます。

ファンダメンタル分析に基づいた評価モデルの訓練を受けた実務家と投資家の両方として、私はNFTの価値の球場の数字を置くことさえ非常に難しいと感じています。同様に、私はピカソの絵やロレックスの時計が命じるべき合理的な価格を決定することはできません。

これは、NFTが無価値であることを意味するものではありません。彼らがコレクターに提示する代替のタイプの価値は、おそらく社会の中に存在する多様性の縮図であると私は指摘しています。この記事で説明したもの以外にも豊富なNFTカテゴリが残っており、その多くはDCFモデルで合理化できる物理的な世界の資産クラスに似ています。不健康な憶測やあからさまな操作の機会は別として、NFTの需要と採用の増加はプラスでさえあり、物理的な商品への過度の愛着ではなく、デジタル所有への移行を意味します。

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